the supreme art and the most important sector of the private equity industry is the" leveraged buyout "- which to a large extent with loans financed the acquisition of companies and their subsequent restructuring Before the financial crisis than that. willingness of banks to lending was still large, the proportion of "leverage" was the purchase price of companies in many acquisitions between 70% and 90%. Since the outbreak of the crisis, banks in the allocation of debt but have become very cautious. According the data provider Dealogic, the volume of announced private equity buyouts this year to end September bei 43 Mrd. $ – der niedrigste Wert seit 1997.
Aber auch mit reduziertem Fremdkapitaleinsatz können Wertsteigerungen erzielt werden.
Nach aktuellen Untersuchungen werden bei Unternehmen in Private Equity Hand ca. zwei Drittel der Wertschöpfung über operative Verbesserungen erreicht.
Der »Fremdkapital-Effekt«, der im Idealfall wie ein Hebel für die Eigenkapitalrendite wirkt, trägt nur ca. ein Drittel bei.
Gemäß einer von Capital Dynamics erstellten Studie erreichten 241 untersuchte Unternehmen im Zeitraum 1989 bis 2006 eine Wertsteigerung von durchschnittlich 272%, von denen 89 Prozentpunkte auf den »Fremdkapital-Effekt« zurückzuführen waren. 88 Prozentpunkte touched a positive EBITDA growth ago, 42 came from the free cash flow and 47 percentage points from the positive development of the valuation of companies. In a comparison with similar, publicly traded companies the 241 companies studied achieved in private equity hands a higher average rate of 6% operating margin. Without deduction of debt due to the factors it was even a 21% higher.
source (s): NZZ, Dealogic, Capital Dynamics achieved
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